Bitcoin lange termijn houders realiseren meer verlies dan winst

Lange termijn Bitcoin houders realiseren op dit moment meer verlies dan winst. Dat blijkt uit de zogenoemde Long Term Holder SOPR, een onchain metric die aangeeft of langetermijnbeleggers hun munten met winst of verlies verkopen. De data wijst erop dat we ons mogelijk in een gevorderde fase van een bearmarkt bevinden.

Bitcoin is verkrijgbaar bij Bitvavo en Bybit.

Wat vertelt de LTH SOPR ons?

De Spent Output Profit Ratio, kortweg SOPR, is een metric die berekent in welke verhouding een uitgegeven output winst of verlies oplevert op het moment dat hij wordt verplaatst. Een waarde boven de 1 betekent dat houders gemiddeld met winst verkopen, een waarde onder de 1 duidt op verlies. In dit geval worden alleen outputs van lange termijn houders meegeteld, dus wallets die hun coins al langere tijd vasthouden.

Analist Darkfost meldt dat de LTH SOPR in begin juli het dieptepunt van deze cyclus bereikte: een stand van 0,73. Dat betekent dat lange termijn houders op dat moment gemiddeld 27% verlies realiseerden op hun verkopen. Sindsdien krabbelt de ratio iets op naar 0,94, maar die waarde blijft alsnog onder de 1. De maandelijkse gemiddelde SOPR staat al sinds 1 juni op 0,88, wat betekent dat het gemiddelde al wekenlang negatief is.

Een signaal dat de bearmarkt al ver gevorderd is

Darkfost wijst erop dat verliesrealisatie door lange termijn houders een patroon is dat in elke eerdere bearmarkt zichtbaar was. Historisch gezien treedt deze fase pas op als de bearmarkt al een flink stuk is doorlopen. Dat is op zich een interessant gegeven, want het suggereert dat de zwaarste verkoopdruk misschien al deels achter de rug is.

Op de grafiek van CryptoQuant is goed te zien hoe vergelijkbare dips in de LTH SOPR rond de bodems van eerdere cycli plaatsvonden, zoals rond 2015, 2019 en 2022. Of de huidige situatie ook een bodem markeert, is uiteraard niet met zekerheid te zeggen. Wat wel duidelijk is, is dat de lange termijn houders voorlopig nog steeds gemiddeld met verlies verkopen, en dat de markt dus nog niet volledig hersteld is van de druk die er de afgelopen maanden op zat.