Bitcoin markt valt stil: volumes laagste niveau sinds 2019

De Bitcoin markt is opvallend stil geworden. Spotvolumes, exchange-instroom en volatiliteit bevinden zich allemaal op historisch lage niveaus, terwijl Amerikaanse staatsobligaties voor het slechts tweede keer ooit meer opleveren dan de crypto carry trade. Dat concludeert databedrijf Glassnode in zijn nieuwste Week on Chain rapport, getiteld “Paid to Wait”.

Bitcoin is verkrijgbaar bij Bitvavo en Bybit.

Spotvolume zakt naar laagste punt in zeven jaar

Het dagelijkse spotvolume op exchanges ligt momenteel rond de 60.000 Bitcoin per dag, het laagste niveau sinds 2019. Ter vergelijking: tijdens de bullrun van 2021 en de periode daarna lagen deze volumes structureel een stuk hoger. Zelfs als je de geïnfleerde cijfers van Binance uit de nulkommakosten periode in 2022 en 2023 buiten beschouwing laat, is de daling nog steeds opvallend scherp.

Die lage activiteit is ook terug te zien in het orderboek. Verkooporders boven de huidige prijs zijn dun gezaaid, terwijl er al sinds begin juni een stevige laag aan kooporders klaarstaat onder de marktprijs. Dat wijst op een markt die wacht op een trigger, maar waar niemand de eerste stap durft te zetten.

Crypto levert minder op dan staatsobligaties

Een van de meest opvallende observaties uit het rapport is dat de cryptomarkt al 157 dagen achter elkaar minder rendement oplevert dan Amerikaanse 2-jarige staatsobligaties. Dit is slechts de tweede keer in de recente geschiedenis dat dit zo lang aanhoudt. De vorige vergelijkbare periode duurde 160 dagen en viel samen met de bodem van de 2022 cyclus.

De geannualiseerde futuresbasis, een veelgebruikte maatstaf voor het rendement op de crypto carry trade, ligt momenteel structureel onder het rendement op kortlopende Treasuries. Dat maakt het voor institutionele partijen aantrekkelijker om simpelweg te wachten in staatsobligaties in plaats van actief posities in te nemen op de cryptomarkt.

Zwaar bewoonde prijszone kan beweging bepalen

Uit de analyse van Glassnode blijkt verder dat Bitcoin momenteel staat op wat zij omschrijven als de zwaarste aankoopzone ooit gemeten. Zo’n 2 miljoen Bitcoin zijn aangekocht in de prijsrange tussen $62.000 en $68.000, grotendeels door recente kopers. Daarboven bevindt zich een weerstandszone tussen $83.000 en $86.000 met 1,2 miljoen Bitcoin van langetermijnhouders die op dat niveau zitten te wachten.

Deze combinatie van lage activiteit, teruglopende volumes en een markt die klemt tussen twee grote aankoopzones schetst een beeld van een Bitcoin markt die vooralsnog in afwachting is. Of die stilte uitmondt in een uitbraak omhoog of omlaag, blijft op dit moment de grote vraag.